进入11月以来，作为两市榜首高价股的贵州茅台二级商场股价继续萎靡。到11月13日收盘，贵州茅台股价已从10月末的247.37元下挫至228.06元，区间跌幅已近8%，远远逾越同期沪深300指数近2%的跌幅。若按公司流转总股本10.4亿股核算，短短9个买卖日内，公司流转市值折损额已高达200.82亿元。
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“假如真有那么多库存，那么公司还应该在卖上一年的陈酒了。”11月13日,贵州茅台（600519.SH）证券部有关人士通知本报记者，“到现在，公司悉数运营正常。就二级商场股价而言，公司估值是商场给出的，不是公司所能左右的。”
可是进入11月以来，作为两市榜首高价股的贵州茅台二级商场股价继续萎靡。
到11月13日收盘，贵州茅台股价已从10月末的247.37元下挫至228.06元，区间跌幅已近8%，远远逾越同期沪深300指数近2%的跌幅。若按公司流转总股本10.4亿股核算，短短9个买卖日内，公司流转市值折损额已高达200.82亿元。
此前，本年以来一向体现强势的白酒股纷繁被基金重兵屯守。到三季度末，基金继续加仓食品饮料，持仓份额更是创下近5年新高。期末食品饮料占基金股票市值比为12.2%，创近5年新高，超配份额为6.4%，较上一年同期别离上升1.4、0.7个百分点。
特别是贵州茅台，更是高居基金榜首大重仓股。到本年三季度末，贵州茅台已被307只基金重仓持有，较本年一季度末添加40只，基金累计持股15332.93万股，占公司流转A股的份额高达14.77%。
就在贵州茅台股价震动跌落的背面，公司近期却是“绯闻”频出。从茅台酒的社会存量可能达2万吨到“茅台价格崩盘”均甚嚣尘上，贵州茅台保商标“镇压”茅台镇酒企的音讯也是见诸报端。
受此连累，基金筹码也已开端松动。据主力资金流向成果显现，组织或已开端自动撤离。包含贵州茅台在内的白酒板块主力资金现已接连几个买卖日呈净流出状况。如上星期五天悉数是主力资金流出，本周两个买卖日也连续了这一走势。
到13日收盘，贵州茅台全天主力资金净流出金额为18981.75万元。其间，特大单主力资金净流出金额更达22551.40万元。
身陷“绯闻”漩涡
关于身陷“绯闻”漩涡，贵州茅台证券部有关人士13日对本报记者表明，社会存量可能达2万吨的说法底子没有现实依据，仅仅部分人的个人猜测罢了。
对此，招商证券一位职业研究员也以为，上述数据并不牢靠。贵州茅台的社会可流转库存应远远小于媒体报道的数字。
“从二级批发商上一年6月至10月囤货时刻看，二级批发商囤货量最多不会多过3个月；而社会终端库存多是陈年酒，本钱较低，以出资保藏为主，甩货志愿不高，流转难度大，对商场冲击十分有限。”该研究员称。
至于“价格崩盘”之说，该研究员直言是骇人听闻。“公司一向有方针，假如二级批发商贱价货出来，公司会溯源要求一批商按商场价把贱价货悉数买回，以保护商场价格。”
该研究员表明，贵州茅台高端白酒批发价在节后至今呈现回落的主因是需求环境较弱，及接近年末部分经销商为完结任务收回资金而降价出售所造成的。
“不过，茅台单个经销商遍及量不大，但实力雄厚，在茅台仍有单瓶600元毛利的驱动下，他们完全能够完结新年度的进货方案。”该研究员以为。
此外，关于贵州茅台保商标“镇压”茅台镇酒企的音讯，前述贵州茅台证券部有关人士也给予了清晰否定。
“我能够必定的是，诉讼官司跟上市公司并没有联系。公司并没有参加此事。”该人士着重。
上述贵州茅台证券部有关人士还称，公司股价近期走势疲弱也与白酒板块全体回调有关。“现在，商场关于白酒板块行情存在不合，才会导致股价呈现调整。”
中信建投分析师黄付生也表明，上星期白酒板块单周跌落5.79%，反映出商场避险及调仓行为显着。未来，白酒板块依然面对调整压力，这种调整只要在终端出售给予商场满足决心和仓位调整到位后才会消除。
团体涨价效应难重现
国都证券研究员李韵称，11月份白酒开端进入冷季，估量四季度的终端需求不会很达观，像上一年四季度所呈现的团体涨价估量不会重现。
上述贵州茅台证券部有关人士也表明，公司现在还难以猜测会不会在年末前再度涨价。此前，贵州茅台于9月4日发布公告称，公司经研究决定，自2012年9月1日起恰当上调部分产品出厂价格，这些产品均匀上调起伏约为20%～30%。本次调整不触及公司产品的商场辅导价格。
“此次调价主要是紧缩了经销商的赢利空间，对零售价格并没有影响。”该人士称。
不过，财通证券研究员余春生表明，长时间来看，茅台可继续涨价空间不大，公司在未拓宽其它事务的前提下，单纯依托茅台酒的全体成绩增加已处于强弩之末。
“据咱们了解，公司高度茅台酒出厂价涨价约200元，从619元上调至819元，低度茅台酒上调约140元。公司本次价格调整不触及商场辅导价，出厂价涨价紧缩的是渠道商赢利，零售价不涨，难以拉动整个白酒职业的涨价空间。”余春生以为。
从现在来看，贵州茅台涨价后，出厂价和批发价尽管仍有必定的价差空间，但在动销欠好的情况下，假如茅台出厂价进一步涨价，会进一步紧缩批零价差，经销商的赢利就无法确保，茅台未来出厂价继续大幅提高的空间必然深受影响。
不过，前述招商证券研究员以为，贵州茅台2012年成绩仍有超预期的可能。其理由在于，公司9月涨价及3季报现已证明茅台完结年度方针的才能。按现在54%的净利率，公司每股盈余很有可能逾越之前13.68元的猜测，到达14元以上。
“不管来年环境怎么，其职业抢先的生长速度并无悬念。”该研究员着重。
安全证券分析师文献也表明，茅台开释成绩的动力仍将来自贵州省增加压力推进。依据茅台本身规划，其2012、2013年净利增加60%、40%以上根本断定，才能上价量齐升没问题。
“终端动销压力继续布景中，优秀企业正经过揉捏竞争对手的商场份额取得增加，白酒为首食品饮料在四季度仍具吸引力，咱们估量本年四季度，包含贵州茅台在内的龙头白酒公司净利增速较商场仍高50个百分点以上，2013年高30个百分点以上。”文献估量，“茅台仍是2013年挣钱最断定的种类，回调就是买点。”
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